ZHEN'S NEXT-GEN PORTFOLIO · AGGRESSIVE GROWTH
父母替孩子定投：0 岁到 20 岁，只买不卖，股息全再投；20 岁整体移交，继续持有。
只有油门，没有刹车——纪律全部押在「每年准时投钱、永不中断、永不卖出」。
怎么运作
全部条款一共三条 · 第一版定稿于 2026-07-19
① 配置铁律——VOO 25 / QQQM 50 / SMH 25。每年 12 月末定投一次，按「谁低配买谁」买向目标权重，只买不卖。
② 供款纪律（第一条款）——定投永不因行情中断。浮亏不是停供的理由，是买得便宜的证据。历史最差出生年（1993 年生）10 岁时仍浮亏（0.85x），坚持到 30 岁翻了 7.9 倍。
③ 零卖出——没有收割、没有降落、没有保险丝。任何行情都不动手；20 岁不是变现点，是移交点。
半区分工：QQQM 50% 押美国科技平台层为核；SMH 25% 押 AI 算力层做右尾卫星；VOO 25% 是压舱的美国全市场。穿透集中度（2026 年中估算）：NVDA 一家约 11%，半导体行业约 35%——这是特性，不是缺陷，接受不了请离开本页。
持仓说明 · 三只 ETF
全部为被动指数 ETF · 组合加权费率约 0.17%/年 · 无主动基金 / 无杠杆 / 无衍生品
VOO 压舱 25% · 费率 0.03%
Vanguard S&P 500 ETF（先锋标普 500）· 被动指数 · 大盘
- 跟踪指数
- 标普 500（S&P 500）
- 选股逻辑
- 美国大盘市值加权——市场本身
- 组合角色
- 压舱的美国全市场：不押任何风格，熊市里跌得最浅的一腿，也是「买向低配」时最常见的接盘位
QQQM 核心 50% · 费率 0.15%
Invesco NASDAQ 100 ETF（景顺纳斯达克 100）· 被动指数 · 大盘成长
- 跟踪指数
- 纳斯达克 100（Nasdaq-100：纳市最大 100 家非金融公司）
- 选股逻辑
- 市值加权，年度重构——自动收编存活下来的科技赢家，无需人工选股
- 组合角色
- 核心仓位：押美国科技平台层整体。与 QQQ 跟踪同一指数、费率低 5bp——20 年只买不卖的持有里选一次，终身生效
SMH 右尾卫星 25% · 费率 0.35%
VanEck Semiconductor ETF（VanEck 半导体）· 被动指数 · 行业
- 跟踪指数
- MVIS 美国上市半导体 25（前 25 大：NVDA、TSM、AVGO、ASML…单票上限约 20%）
- 选股逻辑
- 美国上市的半导体龙头集中持仓——AI 算力层的直接表达
- 组合角色
- 右尾卫星：为组合买一张「下一个半导体超级周期」的票。代价是 -80% 级回撤与可能十年级的水下期——定投在这些年份买到的份额，正是右尾兑现时的本金
分工：QQQM 50% 是发动机，SMH 25% 是右尾杠杆，VOO 25% 是压舱物与低配接盘位。费率合计 0.25×0.03 + 0.50×0.15 + 0.25×0.35 ≈ 0.17%/年。穿透集中度（2026 年中估算）：NVDA 约 11%、半导体行业约 35%、微软/苹果各约 8%——集中是本组合的特性，不是缺陷。
实盘记录
手动记账 · 每个交易日收盘后自动估值（EODHD 数据）· 与主组合分账本
穿透权重
把三腿 ETF 拆到成分股 · 本组合对个股与行业的真实敞口 · 成分随指数调仓自动更新
泡沫指数
组合自己的估值仪表 · 随基本面数据周级自动更新
试算器
选孩子的出生年份（按 1 月出生计），填每年定投金额。全部为历史数据回放（1993 年起，可投资口径），不是假设推演。
市值 vs 累计投入（逐月）
对数刻度
市值
累计投入
阴影 = 熊市；竖线 = 10 / 20 / 30 岁。
逐年记录
每年 12 月末定投后
| 年份 | 年龄 | 当年定投 | 累计投入 | 年末市值 | 市值/投入 | · 实际 |
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如果生在别的年份
同一金额 · 每个出生年的真实历史结局
| 出生年 | 20 岁市值 | 倍数 | 实际倍数 | 年化 | 10 岁体验 | 30 岁（或当前） |
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生在最坏一天
四个危机顶点出生的孩子 · 同一规则跑完 · 金额随上方输入
出生即巅峰、随后暴跌——对 20 年定投是礼物不是灾难：头几年的每一笔都买在便宜处。这四张卡是「第二条款」的历史证据。
恐慌的代价
第二条款的数字化 · 触发点 = 市值距峰值 -40% · 随上方出生年与金额联动
| 行为 | 触发时点 | 20 岁（或当前） | 相对纪律 | 期末（数据末月） |
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为什么不是一只基金
同一定投规则 · 全部滚动 20 年窗口 · 可投资口径
| 方案 | MOIC 中位 | P10 | 最差 | 最好 | 本出生年 20 岁 |
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100% QQQ 的中位与最差都更高——本组合放弃一部分中位，换两样东西：SMH 的半导体右尾（最好情形显著更肥），和三腿「买向低配」的纪律结构（单基金没有低配位可买）。100% VOO 稳但天花板不到本组合一半（最好情形对照上表）。研究细节与八配置对比见 docs/nextgen-offense-research.md。
口径与代理链
- 可投资口径：VOO ← SPY 全程；QQQM ← QQQ（1999-04 起，费率 0.20% vs QQQM 0.15%），上市前用 SPY 顶；SMH 自 2000-07 起，上市前用 SPY 顶。不用不可投资的指数代理——早年结果因此偏保守。
- 总回报口径：股息在各腿内自动再投（DRIP），无现金池；年末定投是唯一的跨腿动作。
- 回测主体为名义值，未扣税。实际购买力口径：历史段用 CPI（FRED CPIAUCSL 季调，1993-01 至 2026-06 快照，2026-07-20 定稿；2026-07 尾月沿用 2026-06 值）平减——「实际倍数」＝期末购买力 ÷ 各笔投入当时的购买力；「预测 20/30 岁」的未来段用可调通胀假设（默认 2.5%/年，接近 1993–2026 实测年化 2.6%）。CPI 只作显示折算，不进互证引擎。组合加权费率约 0.17%/年。数据截至 2026-07-16（与主组合同一定稿快照）。单一历史路径，滚动窗口高度重叠；历史最差不等于可能最差。回测不代表未来。
- 策略研究与定案记录：docs/nextgen-offense-research.md（163 窗口对比 33/33/34、40/40/20、100% QQQ 等八种配置后定案）。